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云计算产业有望迎发展高速期 六股爆发在即(4)

2019年06月20日 08:42来源:未知手机版

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业务展望: 1、通用商用服务器下游需求依然需求强劲。除了服务器传统厂商需求之外,互联网/云计算厂商的对云服务器的需求在快速增加,曙光的云服务器下游客户主要分布在北方地区,比如字节跳动、京东等。互联网客户存在一定可拓展的空间。 2、自主可控服务器下游需求有望逐步释放,关注中科可控信息的量产节奏。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 浪潮信息:power高端服务器超预期逆袭,重夺关键业务市场
浪潮信息 000977
研究机构:安信证券 分析师:胡又文 撰写日期:2019-05-01
公司助力Power高端服务器实现市场逆袭,打破市场对于小型机市场萎缩的预期。公司旗下浪潮商用机器(公司持股51%,IBM持股49%)是借助IBM开源OpenPower生态专注于研发和销售高端服务器的子公司,根据总经理胡雷钧接受DoIT公开采访介绍,浪潮商用机器让Power高端服务器在关键业务领域打破了政策约束,单个客户采购过亿,半年内多个客户实现两三亿规模订单。过去几年政府行业等原来Power退出的行业或者覆盖少的行业都被高端x86占据,如今终于成功完成反击,在税务等标志性行业行业实现大规模反击,打破市场一致预期在X86服务器侵蚀下小型机市场持续萎缩的预期。
Power在非关键业务领域也取得重要突破。OpenPower在AI、大数据、分布式软件定义存储方面也有重要突破和进展,2018年10月份,浪潮商用机器发布了基于Power9的全新产品,全新POWER9处理器每核性能较POWER8可提升40%,在互联网、电信运营商方面有不少成功案例,出现了千台级别采购规模,在这些案例中浪潮商用机器的架构和定制能力得以凸显,某些定制化场景功耗可比x86服务器降低20%。
中 美贸易争端缓和有助于公司Power高端服务器业务进一步突破。一方面,浪潮商用机器已经让Power高端服务器打破了政策上约束,实现超预期的市场逆袭,随着中 美贸易争端缓和,将进一步打开Power服务器更多行业市场拓展空间;另一方面,OpenPOWER是从芯片层级开源的生态体系,公司有望借助IBM推广Power生态的东风从芯片层级实现国产高端服务器真正意义上自主可控。
投资建议:公司年报和一季报全面超预期,2019年将是公司海外大客户突破、净利润率显著提升的关键一年,公司已经成为IT国企改革的标杆,登顶全球服务器市场第一成长路径越来越清晰明确,如今Power服务器实现市场逆袭再次大超市场预期,预计2019-2020年EPS分别为0.77、1.08元,维持买入-A评级,6个月目标价35元。
风险提示:AI新产品市场拓展不及预期;海外市场拓展不及预期。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 宝信软件:业绩高速增长,盈利能力提升
宝信软件 600845
研究机构:国信证券 分析师:熊莉 撰写日期:2019-04-15
业绩高增长符合预期,19年一季度收入大幅增长
公司发布2018年年报和2019年一季报,2018年业绩高增长略超预期,一季报业绩增速符合预期。2018全年营业收入54.7亿元(+14.6%),归母净利润6.7亿元(+57.3%),净经营性现金流入9.7亿元(+24.5%)。19Q1营业收入13.5亿元(+32.6%),归母净利润2.0亿元(+36.4%),净经营性现金流入2.8亿元(+166.5%)。18年和19Q1的归母净利润保持高速增长,19Q1营业收入大幅提高,整体业绩符合预期。公司18年向全体股东每10股派息3.8元(含税),每10股转增3股。
公司业务结构继续优化,盈利能力大幅提升
分业务来看,受益于钢铁行业景气度提升,信息化、自动化业务需求增长,而智能化业务战略性下滑,18年软件开发及工程服务营业收入为35.22亿元(+5.3%),产品结构进一步优化。IDC业务上架机柜数持续增长,上架率不断攀升,服务外包营业收入为16.90亿元(+36.8%)。系统集成营业收入为2.42亿元(+31.5%)。IDC业务是公司业绩增长的主要动力。19Q1收入增速超预期,主要系宝之云四期平均上架率明显提高。从成本来看,2018年综合毛利率27.9%(+1.3pp),其中软件开发及工程服务毛利率20.7(-1.1pp)、服务外包毛利率45.0%(+3.3pp)、系统集成毛利率9.1%(-0.4pp)。主要系IDC项目2018年平均上架率大幅提升,提升了业务整体毛利率。2019年公司盈利能力进一步提升,19Q1综合毛利率30.2%。从费用来看,18年三费控制有效,同比均有下降。销售费用率2.7%(-0.2pp),管理费用率3.1%(-0.2pp),研发费用率10.1%(-0.8pp)。19年研发费用率进一步下降2pp。

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