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中信建投证券研究所武超则:未来最好的企业或在云端,运营商是卖铲子的人,现在是低估的|Alpha春季峰会

2021年03月29日 12:38来源:未知手机版

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“伴随着基建走向应用,两个大的思路,第一还是投资应用本身,第二个就是卖铲子的人。”

“今年应该是5G投资相对的一个峰值,预计达到90万基站建设。”

“接下来投资的重点一定会逐步从硬件转向应用,或者说从基建走向应用,我觉得可能是一个大的投资主线的变化。最传统的制造业,农业,包括交通等等,其实还是处在信息化的阶段。”

“云计算和人工智能的发展迎来产业数字化的一个最辉煌的10年,但是反过来数字经济如何去产业化,可能也是接下来一个很重要的话题。”

“5G的典型特征其实是高可靠、低实验和大带宽。大带宽与To B的或者说生产端的相关度会更高,最典型的比如说像工业互联网,包括我们现在看到的一些像工业控制,然后还有一些制造业的精准切割等。”

“未来最好的企业可能是在云端的,今年可能需要大家重点去关注的方向PaaS就是介于连接IaaS和SaaS之间的,我们叫做这个平台层。”

“接下来10年从2020年到2030年,整个云端的价值量会越来越重要。运营商现在也是估值比较低的,是行业中卖铲子的人。”

“大家可能要投的一定是在链条中产品利益或者说市场地位、市占率、产业链卡位最好的公司,这样的公司我觉得也是值得大家去长期持有。”

“具体到投资机会上,如果说从To C到To B可能今年在应用方向,就是云游戏产业链,或者说整个基于To C的市场,因为它发展会比较快,可能一些场景会最先出来。”

“在整个去渠道化的过程中,尤其是优质的内容,它的估值还是有很大的提升空间,建议大家可以去关注一些传媒行业各个细分赛道优质的这种内容公司。”

“To B端看好的投资机会:远程医疗、智能制造、智能驾驶,这两年在智能网联车的市场中可能还是以投资供应链为主,整车也是有机会的。”

“TMT行业不管是从20年的年报还是21年的一季报来看,会有非常不错的表现,最终体现到 PE上或者PEG,是有大量的性价比很高的公司。”

“在这里面选投资标,除了去年大家追捧的龙头,机构比较热捧的所谓千亿市值的大白马,我倒觉得可能三五百亿市值的这样中型的或者相对小市值的公司是值得关注的。”

3月27日,中信建投证劵研究所所长武超则在华尔街见闻Alpha峰会中分析了2021年TMT行业投资的三大趋势,并作出上述判断。

以下是华尔街见闻整理的精华内容,分享给大家:

TMT投资的三条主线

我们认为从2020年的5G基建逐步到应用,可能会对整个科技行业甚至是传统行业带来一些改变,首先是从整个基建的投资走向应用。第二个判断是从整个终端的产业链价值逐步转移到云端的产业链价值。第三个判断是从To C消费互联网逐步走向To B的产业互联网。这三个观点也是我认为接下来可能在TMT行业中的投资的三条主线。

从基建到应用——通信行业是TMT中周期最长的行业

首先第一个判断,从基建到应用。2019年6月份伴随着中国5G牌照的发放,一直到今天5G建设已经正式进入到了第三个年头,同时我们会看到5G终端,尤其是以5G手机为代表的迅速的一个渗透率的提升和普及。另外一方面我们也看到了以智能汽车为代表的5G时代的新终端的迅速提升。

实际上我们会看到每一轮的信息技术的迭代,以3G、4G为代表,其实都会分4个阶段,一般是从硬件的突破,然后逐步走向网络的升级,到终端的普及,以及最后应用的爆发,基本上都会发展这么4个阶段。通信行业是TMT中创新周期最长的行业,基本上是10年一个代际。

2021年是运营商资本开支的高峰时间

3G应该是从2006年到2007年,全球出现了新的智能手机,以 iPhone为代表。到了2009年中国正式出现了,或者说正式开始投资3G网络,终端的出现大概相隔了三年左右的时间。一直到2011年、2012年的时候,3G手机的渗透率有了一个充分的提升,那个时候我们认为它的临界点是超过30%。

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