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[发行]泰康资产管理有限责任公司:泰康产业升级混合:招募说明书(28)

2019年04月08日 15:16来源:未知手机版

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制造业升级
首先,高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车、节能环保、生物技术
和新一代信息技术等战略新兴产业,具备良好的发展前景和积极的产业政策支持,
盈利能力较高,具有高成长性、高盈利性
、高技术壁垒性等基本特征。

其次,部分传统制造业积极通过信息化改造、技术或组织结构的创新,淘汰
过剩落后产能,提升生产经营效率,提高产品质量和性能,降低成本,从而提升
盈利能力,最终也实现向中高端迈进。相关产业例如机械、化工和电气设备等。

本基金将主要从申万一级行业分类的通信、电子、计算机、机械设备、医药
生物、电气设备和化工等行业中选取符合“制造业升级”条件的上市公司。

2
)消费服务业
升级
消费升级一般指消费
结构的升级,是各类消费支出在消费总支出中的结构升
级和层次提高。当前我国居民消费处于从数量消费向高质量消费、从物质消费向
精神文化消费、从传统消费向新兴生活消费方式转型优化的过程当中。参照发达
国家历史经验,健康护理、养老服务、在线教育、多媒体娱乐等有望成为我国消
费结构升级的主要方向,具有较高的长期配置价值。本基金将主要从申万一级行
业分类的食品饮料、传媒、家用电器等行业中选取符合“消费服务业升级”条件
的上市公司。

随着我国经济不断发展,产业升级主题的相关行业和上市公司可能发生变化。

本基金将通过持续的跟踪研究,适时
调整优化以上投资方向。


3

行业配置策略
本基金将根据产业升级主题以上三大重点领域相关各行业的特征,从行业发
展周期、行业景气度、行业竞争格局、行业发展速度、行业发展趋势与市场空间
等多维度评价各行业的投资价值,再根据行业整体估值水平综合考虑各行业在组
合中的配置比例。


4

个股选择策略
在行业配置的基础上,通过定量分析和定性分析,自下而上地精选具有业绩

支撑、估值合理、符合产业升级主题的相关上市公司股票进行投资。

1
)定性分析包括:公司的市场地位、品牌认知、资源优势、产品实力、商
业模式、技术创新与研究成果、政
策支持及延续性、盈利稳定性与持续性、公司
治理与企业家精神等。

2
)定量分析包括:财务指标上,观察企业主营业务收入增长率、主营业务
利润率、税后利润增长率、净资产收益率、经营现金流等指标。估值指标上,通
过现金流贴现(如
DDM

DCF
)等模型计算“绝对估值指标”,同时考察
PE

PB

PEG

EV/EBITDA
等“相对估值指标”选择价值被低估、或者估值水平相
对合理、与成长性相匹配的上市公司股票进行投资。


5

港股通标的股票投资策略
本基金在港股通投资标的的筛选上,注重对基本面良好、相对
A
股市场估
值合理的股票进行长
期投资。股票筛选的方法上,将以基本面研究为基础,辅以
量化分析,以更深入、更全面的挖掘优质标的。另外,本基金所投资香港市场股
票标的除适用上述股票市场投资策略外,还需关注:
1
)香港股票市场与大陆股票市场存在的差异对股票投资价值的影响,比如
行业分布、交易制度、市场流动性、投资者结构、市场波动性、涨跌停限制、估
值与盈利回报等方面。

2
)港股通每日额度应用情况。

3
)人民币与港币间的汇兑比率变化。

3

债券投资策略
根据基金流动性管理及策略性投资的需要,本基金将进行国债、金融债、企

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