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高营收的系统设计开发业务面临高成本 「航天宏图」下一波增长或靠商业航天市场

2019年10月21日 22:26来源:未知手机版

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原标题:高营收的系统设计开发业务面临高成本 「航天宏图」下一波增长或靠商业航天市场 来源:36Kr

被认为是“中国版纳斯达克”,从正式交易开始,科创板就备受全民关注。有人认为,这里是新的造富集散地,首日即“诞生了”125位亿万富豪;有人认为,这里是中国证券市场创新的试验田,注册资正对一级市场的创业公司、VC、PE机构产生潜移默化的影响。

但毫无疑问,长远来看,这里更有可能是硬科技公司价值的试金石。因此,在这个时间节点,我们推出了“遍览科创板”这个系列,希望带读者快速了解科创板公司。

根据《2018中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》、《全球遥感卫星市场调查报告2016-2020》以及航天科技集团发布的《卫星及应用产业市场价值千亿、万亿》等多家报告,融合了导航和遥感在内的相关产业年产值超2,600亿元。预计到2020年,我国卫星导航与位置服务产业用户规模将成为世界第一,北斗系统将实现与其他全球导航定位系统的完全兼容,充分与世界接轨。航天宏图作为国内提供自主可控的卫星遥感和北斗应用服务商,技术实力已达到国际水平。航天宏图于2019年7月22日上市,截至2019年10月18日15时,公司A股股价为40.08元。公司业务简介和成长史

北京航天宏图信息技术股份有限公司(以下简称“航天宏图”)前身为北京世纪网图信息技术有限公司(成立于2018年1月24日),2016年3月22日整体变更为股份公司。航天宏图是一家遥感和北斗导航卫星应用服务商,致力于卫星应用软件国产化和卫星应用产业化,研发并掌握了具有完全自主知识产权的基础软件平台和核心技术。

公司产品服务于卫星遥感和导航技术的应用方向,客户主要来自自然资源、水利环保、气象海洋、农业、林业、应急管理、城乡建设、统计等国家部委以及省市管理部门。主营业务分为三大类:自由软件销售、系统设计研发、数据分析应用服务。

根据招股书,2016-2018年,公司主营业务中的系统设计研发收入为业务收入的主要来源,占主营业务收入约85%,2017年、2018年同比增长率分别为93%、30%。增长原因主要在于:国家政策推动遥感和北斗等相关型号的工程建设,市场需求扩大;公司PIE平台持续完善,并且在部分遥感地面应用系统建设项目中承担了先期工程建设,积累了较多的产品和技术,也因此获得了很多延续性订单;销售网点的快速拓展为公司带来了更多客户。

数据分析应用服务和自由软件销售在主营业务收入中所占比重较小,且有一定波动,主要是受客户账期较长且项目有季节性特点的影响。

主营业务营收

主营产品公司的财务数据及分析、公司面临的风险

根据招股书,2016-2018年,公司营业收入均来自于主营业务,营业收入分别为19,498.58万元、29,634.74万元和42,333.04万元,2017年、2018年营业收入分别较上年同期增长51.98%和42.85%。

营收

尽管国家政策利好、公司研发水平不断提升、销售渠道持续拓展,公司发展依然受到来自技术、市场、客户三方面的风险。

技术方面,航天宏图所处的卫星应用行业属于技术密集型行业,具有研发周期长、投资大的特点。根据招股书,2016-2018年,公司主营业务成本中技术相关成本已达到80%。此外,对于技术研发的投资在一定程度上也影响了公司的现金流,2016-2018年,公司经营性现金流量净额分别为-4,465.29万元、413.29万元和-1,145.83万元,现金流情况不佳。

市场方面,根据国家发改委、商务部发布的《鼓励外商投资产业目录》,我国鼓励外商投资民用卫星产业,具体包括民用卫星设计与制造、民用卫星有效载荷制造、民用卫星零部件制造和民用卫星应用技术等。上述领域已对外开放,其中前三类不属于公司所在领域,而第四类民用卫星应用技术为公司所在领域,随着近年来商业航天市场的快速发展,该领域的公司数量增多,对公司形成了一定的竞争压力。

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