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区块链企业想合规监管遇双重门槛 新加坡MAS或给出融资指南

2019年04月24日 15:51来源:未知手机版

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过去一年,很多区块链企业陆续尝试通过STO的方式拥抱合规监管,但目前来看,这条路径存在的最大障碍是交易所牌照与合格投资人的双重门槛,...

过去一年,很多区块链企业陆续尝试通过STO的方式拥抱合规监管,但目前来看,这条路径存在的最大障碍是交易所牌照与合格投资人的双重门槛,使得ST销售阶段的流通性不足,使其在现阶段更像是私募的变种,与人们的期望相去甚远。

近日,CSDN副总裁、通证经济发起人孟岩在解读新加坡监管政策并实地考察之后,提出了一条新合规融资路径。他表示,去年11月30日新加坡MAS发布的《A GUIDE TO DIGITAL TOKEN OFFERINGS》(数字通证发行指南),从根本上改变了在新加坡从事 Token 相关事情的模式,指南中的案例尤其值得研读,其中明确提到几种非证券型通证,不受MAS监管,且可通过预售方式向全球融资。

这份指南该如何解读?通证设计上给我们带来了哪些启发?4月20日,在由CSDN主办的金融科技论坛上,孟岩进行了详细的介绍。

以下是演讲内容精编,由巴比特整理。

大家知道大量的区块链公司在新加坡注册基金会,然后去融资。但在此之前,新加坡只是提供这一套流程的服务和工具,你的项目并不能面向新加坡市场,更不能向新加坡公民融资,因为预售token进行融资的这种模式没有得到新加坡监管当局的明确定位,法律性质不清晰。

但去年11月30日数字通证发行指南发布之后,情况彻底改变了。新加坡企业可以用预售token这种方式对新加坡公民进行投资了,甚至可以拓展到整个东南亚地区,当然要排除中国和美国。

为什么会发生这样的改变?新加坡数字通证发行指南究竟解决了什么问题?接下来,分享下我的心得体会。

第一、指南讲了什么样的Digital Token会被视为资本市场产品,会受到MAS监管?股权、债券和集合投资计划份额。前两个不用解释了,集合投资计划份额是指通过某种方式做一个投资协议,然后用token来代替投资协议,实际上过去出现的很多融资方式都属于这类。

第二、新加坡并没有放开Security Token的监管,还指出是否属于Security Token,由MAS定夺。

第三、仍旧没有对交易所、发售平台的法律地位做出任何确认,它们在法律上处于模糊地带。

第四、不管你做什么事情,都要满足反腐败、反恐、反洗钱以及遵守联合国制裁协议这一系列要求。

非常巧合的是,《数字通证发行指南》发行前一周的11月19日,MAS发布了《Payment Services Bill》(简称PSB),其中对数字货币的支付服务合规提出明确要求,支付类token和相关交易可能需要持牌并接受监管。Bill是指提案,离最终执行的法案之差一次投票,待新加坡国会批准后正式执行,意味着你已经需要遵守相关规定了。

这两份文件加上之前的一系列法案,使得新加坡对于如何监管数字货币这件事情,形成了初步的体系,走在世界的前列。

新加坡非证券型通证监管情况

我们上述所列举的是指南中提到的关于Security Token的监管,但真正的重点并不在此,指南后面列举的11个案例,其中提到了非证券型通证,我们一般把它称作Utility Token,这才是我观察到的重点。

这些案例请大家耐心研读,它们一定不是MAS凭空杜撰出来的,很可能是有切实的项目前来咨询,经过专家商议后,写成了案例。现在我们一起来看下,里面有什么宝藏值得挖掘。

1.关于非Security Token的融资

第一个案例,某公司计划创建一个用户算力共享租用的平台,为了开发该平台,公司拟发行Token进行融资,该Token将赋予代币持有人租用平台其他用户提供的算力。

指南中明确指出,这种Token不属于证券,因此不受SFA或FAA任何要求的限制。更重要的是,指南中写道,这个Token可以用它来融资。

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