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三盛教育: 车轮式并购后遗症显现 商誉减值风险需留意

2020-11-24 13:06

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10月29日,三盛教育发布了其2020年三季度业绩报告。公告显示,三盛教育前三季度实现营收2.39亿元,同比下滑52.4%;归母净利润实现负0.57亿元,同比下降182.84%。

11月1日,三盛教育受到深交所关注函,要求公司就子公司恒峰信息业绩下滑、云计算项目终止、变更部分募集资金等方面补充说明。事实上,早在今年五月,深交所就已经发布问询函,要求公司解释恒峰信息业绩情况及商誉减值事项。

在车轮式收购的背后,三盛教育子公司业绩却不及预期,资产减值压力加大。截至2020年11月23日,三盛教育今年以来股价跌幅达28.8%。

子公司业绩下滑 云计算项目改为补充流动资金

三盛教育(曾用名汇冠股份),前身为北京汇冠新技术有限公司,主营产品为面向教育市场的交互式电子白板。2011年,汇冠股份登陆创业板。2018年,公司更名为三盛教育,加码教育行业。公司目前主要业务为三块:智慧教育服务业务、智能教育装备业务及国际教育服务业务,分别由子公司恒峰信息、广州华欣及中育贝拉提供。

近两年财报显示,三盛教育从2019年第四季度开始归母净利润持续为负。值得注意的是,2019年公司共收到政府补助2,559.35 万元,占当年净利润的212.26%。2020年第三季度,三盛教育实现营收1.1亿元,同比下降27.27%;归母净利润亏损0.46亿元,同比下降380.96%。公司称,此次业绩下滑与子公司恒峰信息业绩不佳有关。


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此外,三盛教育还称因近年来互联网巨头进场加剧“互联网+教育”业务的竞争,盈利预期尚不明确,将提前终止2016年募投2.4亿元的“智慧教育云计算数据中心建设与运营”项目(以下简称“云计算项目”),剩余募集资金1.2亿元将用于永久补充流动资金。云计算项目实施主体因未来经济效益难以达预期,确认资产减值损失0.38亿元。

值得注意的是,截至9月末,公司货币资金余额为 10.99 亿元且无银行借款。三盛教育在深交所回复函中表示,公司将在教育细分领域进一步拓展业务,流动资金为公司未来业务拓展提供资金支持。

收购公司对赌期结束后业绩变脸

2016年,三盛教育通过发行股份及支付现金的方式收购恒峰信息100%的股权,并募集配套资金不超过5.17亿元用于支付现金对价及云计算项目建设。恒峰信息100%股权的成交金额为8.06亿元,溢价112.11%。

资料显示,恒峰信息收购完成后,公司新增商誉6.76亿元。2016年末,公司总商誉达12.45亿元,而净资产19.55亿元,占净资产比例高达63%。


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在完成业绩承诺后,恒峰信息扣非后归母净利润却开始下滑。2019年,恒峰信息净利润同比下降37.8%;今年前三季度,恒峰信息出现亏损。今年11月,深交所发布关注函,要求解释恒峰信息业绩下滑原因及说明是否存在持续经营能力。


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并购项目业绩存疑 商誉减值压力增大

三盛教育自2017年剥离精密制造业务以来,先后收购了睿颂天勤、恒大教育、恒一教育及中育贝拉股份,涉足K12学校、教育培训、国际教育等领域,合计斥资超过6亿元。数据显示,除睿颂天勤外,这些标的公司均存在业绩对赌协议。

值得注意的是,中育贝拉业绩承诺并未扣除非经常性损益。中育贝拉主营国际高中教育服务,收购前两年内净利润均为负。2018 年,中育贝拉毛利率为 17.56%,而同期布局国际教育业务的枫叶教育毛利率达46.53%。

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