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年内万家企业跑步入局半导体 行业盛宴背后投资见顶?

2020年09月21日 08:47来源:未知手机版

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由于半导体领域存在短板,各级政府围绕半导体出台了一系列政策措施,在财税、投融资等诸多方面加大了对半导体的扶持力度。

“最近投资一家半导体公司,这家公司发布新一轮融资计划后两个星期就收到了25个亿,很多投资机构把合同打出来投资金额空着就签字、盖章,还有一些机构不做尽职调查就先打款。”

深耕半导体投资长达11年的元禾璞华合伙人陈智斌从未见过如此一幕。在他看来,这是行业投资见顶、出现泡沫的一个信号。

他表示,长期来半导体投资是一个冷门的小众市场,十年前,国内半导体投资人聚会,一两张桌子就坐满了,而如今半导体公司路演,下面经常能坐100家投资机构。

大量企业也开始涌入半导体领域。21世纪经济报道通过启信宝统计发现,截至2020年9月1日,今年全国已有9335家企业变更经营范围,加入半导体、集成电路相关业务,这一数字比去年同期增加了1.2倍。

国产替代预期高涨,政策利好频出,半导体企业在科创板的IPO也正在加速,估值高企,这也带动了一级市场的躁动,一场资本盛宴正在进行中。

近万家企业跑步入局

陈智斌指出,此前投资行业有很多人不碰半导体,因为这一行业投资金额大、周期长、风险高。然而,情况在近两年发生了急剧的转变:随着科创板上市企业快速增加,半导体一跃成为热门投资领域。

不过他指出,投资机构不做尽调是不正常的行为,任何一个行业到了这个份上,都是投资过热的信号。

光源资本创始人兼CEO郑烜乐表示,今年1月初,一级市场谈及半导体大都是对资本寒冬的担忧,而到如今,大家讨论的话题都是半导体行业何时“退烧”,“我大概调研了数十家VC/PE,50%以上的机构都在看半导体,现在出门见两个投资人的话至少有一个在做半导体。”

资本涌动之下,形形色色的半导体企业正在跑步进场。其中,江苏、浙江、陕西、天津、辽宁、重庆、江西转产半导体企业数量分别为1262、1230、905、277、239、230、169家,同比增长了196.94%、547.37%、618.25%、465.31%、387.76%、422.73%和412.12%。

研究半导体多年的赛迪顾问副总裁李珂接受21世纪经济报道采访时指出,大量企业在经营范围中新增半导体业务主要有三方面的原因:

第一是市场驱动,半导体是中国进口金额最大的品类,每年高达3000亿美元,国内产能严重不足。当前背景下,存在国产替代的预期。

第二是政策鼓励,由于半导体领域存在短板,各级政府围绕半导体出台了一系列政策措施,在财税、投融资等诸多方面加大了对半导体的扶持力度。

第三是财富效应凸显,中国加快了半导体企业的上市速度,企业估值也一路高涨,不少企业实现了100倍的市盈率、1000亿元的市值,财富效应吸引了大量企业涉足半导体领域。

水泥企业转战半导体

值得注意的是,在投资结构上,涌入半导体领域的企业超过七成都集中在芯片设计等下游领域,而在真正受制于人的装备、材料、EDA软件领域却涉之寥寥。

赛迪顾问的数据显示,国家集成电路产业投资基金(大基金)所投资的领域中,设计的比重为65%,制造、封装的比例分别为17%、10%,而装备与材料的比重分别只有4%。

国家集成电路产业投资基金总裁丁文武在近日的演讲中指出,大量资金被投入到IC设计上,投到高端芯片和短板领域的太少,他建议投资人要更多支持中国半导体产业的短板——装备业和材料业,支持CPU、DSP、FPGA、MEMS等战略性高端芯片。

工信部赛迪研究院集成电路所相关负责人刘雨告诉21世纪经济报道,企业投资集中在设计领域是因为其门槛最低,有些企业挖几个人过来就成立了公司,但上游的门槛要高得多,对长期资金投入、研发积累要求很高,而且市场风险更大,因此愿意做的企业不多。

值得注意的是,梳理这些转产企业可以发现,其中不乏一些主营业务与半导体风马牛不相及的企业,包括建筑安装、建材批发、无纺布、塑胶、糖品贸易、采暖设备之类的公司,更包括区块链、医疗美容、健康管理、财税顾问、跨境电商、保健养生、汽车服务、文化传播、广告营销、人力资源等服务类企业,堪称包罗万象。

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